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    企業并購重組的風險分析及控制

    熱度0票  瀏覽246次 時間:2017年6月14日 09:12
    企業并購重組的風險分析及控制
    ◎ ◎ 吳燕萍
    并購重組是企業增強自身市場競爭力,
    整合優勢資源和加速自身發展的重要手段。
    近年來,隨著社會經濟的不斷發展,企業
    并購重組的現象也越來越普遍。無論是趕
    集和 58 的合并、美的并購東芝、滴滴收購
    Uber 中國等,都給企業的未來發展和戰略
    布局奠定了良好的基礎。但是,企業并購
    重組如果缺乏全面的風險評估和控制手段,
    就會加劇自身的經營風險,招致大量經營
    問題。
    企業并購重組的主要風險
    戰略決策風險。合理的并購重組戰略
    決策,是降低風險的關鍵。企業并購重組
    是一項重要且長期的投資,企業并購重組
    活動需要企業投入大量精力和資金。如果
    企業的并購重組過于盲目,勢必會導致企
    業經營風險的加劇,甚至影響到企業的正
    常經營秩序。目前,國內外并購重組失敗
    案例比比皆是,一些企業在并購前期缺乏
    嚴謹的決策風險評估,導致企業在并購過
    程中出現資金鏈斷裂等問題,最終影響到
    企業的資金結構,甚至使企業破產、倒閉。
    文化差異風險。文化差異風險非常容
    易被企業忽視。企業之間的并購,不僅是
    資產上的合并,也是文化之間的融合。雙
    方并購重組后,必須形成統一的發展目標
    和價值觀,才能夠真正滿足企業的實際發
    展需求。然而,一些企業在實施并購重組
    戰略的過程中,往往過于重視有形資產的
    合并,忽略了企業文化之間的差異,也缺
    乏必要的文化統一策略和方法。久而久之,
    文化之間的不同最終給企業經營發展制造
    了諸多障礙。
    信息不對稱風險。知己知彼,百戰不殆。
    企業并購之前,只有對并購對象進行全面
    了解和掌握,才能夠有效抑制并購風險。
    許多大型企業的并購出現問題,很大程度
    上是因為信息收集不完全。雖然一些企業
    通過各種渠道獲取了大量目標企業信息,
    但是缺乏對信息真實性的判斷和評估,從
    而導致企業并購風險的加劇,最終出現并
    購失敗的結果,給企業造成巨大經濟損失。
    市場缺陷風險。 經過多年經濟發展,
    國內并購市場越來越火熱。但是,相關市
    場機制并不完善,企業并購基礎還不穩固,
    無法為企業提供可靠的并購條件,這無疑
    也加劇了企業的并購風險。在缺乏全面評
    估和分析的情況下,如果企業擅自通過買
    入股份的方式開展并購活動,不但無法成
    功掌控并購企業話語權,還會導致企業深
    陷不利的發展困境當中。
    并購財務風險。企業在并購過程中會
    面臨財務風險。并購財務風險主要來源于
    價值評估、融資風險和支付風險。比如,
    企業在并購過程中必須持續不斷投入大量
    資金,如果企業自有資金緊張,就必須采
    取一定的手段進行融資,以滿足并購資金
    需求。而在融資上,企業就需要一套完善
    的融資計劃,避免融資風險過高而影響到
    企業的經營秩序。
    企業并購重組風險控制策略
    嚴格控制并購目標。企業之所以要進
    行并購重組,其根本目的在于擴大市場占
    有率,保證經營的多元化。但正因如此,
    容易造成企業并購的盲目化,進而導致企
    業并購失敗。對此,企業在并購重組之前,
    必須加強對市場和并購目標的分析,以保
    證決策的正確和可行,并有效控制并購風
    險。其次,企業還應在了解并購目標經營
    現狀、經濟實力的同時,深入探究企業的
    經營環境、企業文化以及員工層次,并結
    合自身實際衡量并購風險和意義。再次,
    企業在著手并購活動操作之前,應盡可能
    聯合第三方機構實施對并購目標信息的收
    集和研究。特別是在財務和法律方面,應
    邀請會計事務所和律師事務所提供對應的
    財務和法律服務,實現對并購風險的有效
    控制。
    注重企業文化融合與創新。企業在制
    定并購戰略的過程中,必須將企業文化
    融合和創新作為重要內容。企業之間的
    文化差異現象,將影響到企業戰略的制
    定和實施,以及企業的未來發展方向。
    對此,企業有必要制定詳細的文化融合
    和創新計劃,應對文化差異所造成的經
    營影響。企業人力資源管理部門應組建
    專門的文化管理小組,加強對并購企業
    企業文化的研究和分析,精確把握企業
    文化的優勢和不足,并通過各種文化培
    訓活動幫助員工了解和接受新的企業文
    化,使員工具備良好的精神面貌。此外,
    企業文化應堅持與時俱進原則,積極吸
    收先進思想,不斷開展文化創新,以迎
    合時代發展需要和員工需求。
    加強風險評估,細化并購程序。并購
    是企業的重要發展機遇,同時也關系到企
    業的生死存亡。對此,企業必須加強風險
    評估,制定全面的風險預警機制。企業并
    購重組風險的預估,首先要組建專門的風
    險評估小組,由企業財務、生產、市場等
    部門人員組建,同時邀請相關專家和第三
    方機構共同對并購企業的現狀進行評估,
    深度分析信息數據的真實性和準確性,降
    低并購風險。其次,針對并購中可能面臨
    的文化風險、財務風險以及決策風險,企
    業應制定必要的風險預警機制,實現對風
    險的迅速反應,降低企業損失。
    合理選擇支付方式,深化財務整合。
    針對財務風險,企業首先應結合自身財務
    實際,盡可能保證多樣化的支付方式,合
    理控制現金、股票以及債券等支付方式的
    比重,降低資金成本,保持企業穩定的資
    金鏈。其次,企業在實施并購戰略之前,
    要加強對經營狀況和趨勢的深入評估,盡
    可能掌握企業的資金走勢,并提前確定企
    業融資的方式和途徑,避免因資金短缺造
    成不良影響,保證并購重組活動的順利實
    施和落實。
    并購重組是企業提升市場占有率和競
    爭力的關鍵。在實際的并購過程中,企業
    必須制定全面的并購戰略和計劃,加強對
    財務、決策等方面風險的管控,充分降低
    企業并購重組風險,為企業經營發展提供
    充分保障。
    (作者單位:中國電信九江分公司)



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